8月12日，比特币价格经历了剧烈的波动。在不到一小时的时间内，比特币价格首先下跌3.2%，跌至57,844美元，随后在接下来的三十分钟内反弹5%，达到60,700美元。这种突然的价格波动反映了宏观经济环境的不确定性，尤其是在美国联邦储备银行官员周末的评论之后。这些评论也导致黄金价格飙升至2,458美元，仅比历史最高点低1%。

经济衰退的潜在风险
经济下行的潜在风险是比特币价格崩溃的最大威胁。交易员们现在正在质疑比特币是否会重新测试8月5日的低点49,248美元，特别是考虑到杠杆比特币多头的兴趣减少以及全球股市修正的风险增加。

摩根大通经济学家对美国衰退的预测
摩根大通的经济学家将2024年美国经济衰退的可能性从之前的25%上调至35%。根据彭博社报道，这一调整是由于劳动市场状况疲弱和联邦储备政策的限制性。8月10日，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，通胀风险持续存在，劳动市场状况依然疲弱，这降低了9月份降息的可能性。投资者现在急切期待8月13日的美国生产者价格指数和8月14日的消费者价格指数，预计这些数据将提供关于美联储下一步行动的线索。

比特币期货市场分析
为了更好地理解最近比特币价格的波动性，分析比特币期货市场非常重要。BTC月度期货由于结算期较长，天然存在成本，卖家通常要求5%到10%的年化溢价作为补偿。

比特币期货市场的情绪
8月12日，比特币期货的年化溢价降至6%，低于8月11日的9%，当时比特币重新测试了58,000美元的支撑水平。虽然这个水平仍在中性范围内，但它表明多头对杠杆的需求不高，这一趋势自7月30日以来一直持续，那是溢价最后一次超过10%的时候。

比特币期权市场的观察
为了评估这种情绪变化是否仅限于期货市场，检查比特币期权市场是有用的。市场情绪的delta skew指标在过去一周保持稳定，表明买卖期权的定价之间没有显著的不平衡。尽管近期价格下跌，市场没有出现压力迹象，仍保持中性。

市场中立情绪的原因
这种中立的情绪可能是由于市场中过度杠杆的减少。最近的波动可能减少了对杠杆的需求，多头和空头在比特币期货中面临着总计6.34亿美元的清算。然而，这并不能完全解释为何比特币期货的未平仓合约仍保持在288亿美元。

市场策略变化
当前情绪的最可能原因是“现金与携带”策略的兴起，交易者通过固定收益操作来捕捉期货溢价，使市场方向变得无关紧要。这表明比特币衍生品市场越来越少依赖零售交易，以芝加哥商业交易所（CME）为领头羊，市场份额达到29%。尽管价格波动持续，市场并没有明显迹象显示交易者变得看空，或者过度清算可能导致价格显著下跌至52,000美元。